In einem kürzlich geführten CNBC-Interview vertrat Larry McDonald, der Autor des „The Bear Traps Report“, die Ansicht, dass die derzeitigen Turbulenzen an den Finanzmärkten zu einer scharfen Abkehr von der aggressiven geldpolitischen Straffung der US-Notenbank zur Eindämmung der Inflation führen könnten.
Federal Reserve’s Hawkish Regime
Angesichts des Zusammenbruchs der Silicon Valley Bank spekuliert McDonald, dass die Federal Reserve die Zinssätze im Dezember um bis zu 100 Basispunkte senken würde, um eine Ansteckung des Finanzsystems zu verhindern.
Die Federal Reserve hat die Zinssätze in den letzten Jahren schrittweise auf 4,75 % ab März 2023 erhöht. Mit dieser Entscheidung soll die Inflation eingedämmt werden, die die Verbraucherpreise seit Dezember 2021 um 7 % gegenüber dem Vorjahr ansteigen ließ. Die Auswirkungen der Zinserhöhungen haben zu einem Anstieg der kurzfristigen Zinssätze geführt, wodurch Staatsanleihen für die Bürger attraktiver geworden sind und Einlagen von regionalen Banken wie der SVB abgezogen wurden.
Die restriktive Haltung der US-Notenbank erschwert und verteuert die Kreditaufnahme für die Bürger, wodurch das in der Wirtschaft zirkulierende Geldangebot verringert wird. Dementsprechend gingen die Investitionen in Aktien und Kryptowährungen zurück, da das Kapital in sichere Häfen wie den USD und Anleihen flüchtete, was sich auf die Preise von Münzen wie Bitcoin auswirkte.
Höhere Zinssätze führten zu einem Verlust von 1,8 Mrd. USD im Portfolio der SVB, was die Bank belastete und schließlich zu einem Absturz der SVB-Aktien führte, als sie keinen Käufer fand. Mehrere Risikokapitalfirmen rieten ihren Portfoliounternehmen, Geld von der Bank abzuziehen, was die Situation noch verschlimmerte.
Ansteckungsgefahr für die Silicon Valley Bank
Einige Analysten befürchten, dass die Probleme der SVB auf andere Finanzinstitute übergreifen und eine Systemkrise auslösen könnten, doch McDonald hält die Risiken für begrenzt.
Er argumentiert, dass große Banken über die Ressourcen und das Fachwissen im Risikomanagement verfügen, um die aktuellen Zinssätze zu handhaben, und dass regionale Banken wie die SVB schlecht für das hawkische Regime gerüstet sind.
Der CNBC-Mitarbeiter ist der Ansicht, dass die Fed möglicherweise den „anderen Feuerwehrschlauch“ hervorholen und die Zinsen innerhalb von sechs bis neun Monaten senken muss, wenn sich die Ansteckung über das gesamte Ökosystem ausbreitet und sich auf hochverzinsliche und fremdfinanzierte Kredite auswirkt.
Die Entscheidung der Federal Reserve, die Zinssätze zu senken, könnte ein Signal für eine Abkehr von ihrer derzeitigen Politik der aggressiven Straffung sein. Dies könnte die Risiken und Unsicherheiten im derzeitigen wirtschaftlichen Umfeld verdeutlichen.
Die Auswirkungen der Bankenkrise auf die Technologiebranche und Krypto-Startups sollten nicht unterschätzt werden. Massive Banken können die Turbulenzen überstehen, aber die Liquiditätskrise auf Technologie-Startups könnte erhebliche Auswirkungen haben.