Der Gesamtwert aller DAO-Staatsanleihen beläuft sich auf Milliarden von Dollar, wobei ein großer Teil dieses Geldes nicht verwendet wird und keine Einnahmen generiert.
DAOs bewahren ihre Eier in einem Korb auf und den Korb in einem Safe.
DAOs haben oft große Mengen ihrer nativen Governance-Token in einer Schatzkammer gespeichert. Zum Beispiel hat die Uniswap Foundation eine Kasse im Wert von über 2 Milliarden US-Dollar, die nur auf UNI lautet.
Der Wert einer DAO-Treasury würde aufgrund der mangelnden Markttiefe für die entsprechenden Token erheblich sinken, wenn sie alle auf einmal verkauft würden.
Mit anderen Worten, diese DAOs haben viel Geld, weil sie viel Geld gesammelt haben. Sie taten dies, indem sie Token verkauften, die Governance-Rechte darstellen, und sie behielten viele dieser Token für sich.
Laut Dan Kelleher, Vice President of Engineering bei Civic Technologies, sammeln viele DAOs zuerst eine Schatzkammer und entscheiden dann, was sie damit machen.
Treasuries sind eine Liquiditätsquelle für DAOs und werden typischerweise als Ausfallsicherung verwendet. Mitte 2021 hatten die 38 größten DAOs Staatsanleihen im Wert von über 15 Milliarden US-Dollar.
In einem einbrechenden Markt lernen DAOs die Gefahr kennen, von ihrem eigenen Angebot high zu werden. Die gesamten DAO-Schatzmittel fielen während des Krypto-Crashs in diesem Sommer auf bis zu 8 Milliarden Dollar.
DeFi entwickelt jedoch neue Treasury-Management-Methoden. Aera, das diese Woche auf Polygon eingeführt wurde, verwendet einen Treasury-Management-Algorithmus, um DAO-Gelder in Stablecoins und „erstklassige“ Kreditprotokolle wie Aave und Compound zu verschieben. Dies ermöglicht es DAOs, eine Rendite auf ihr Vermögen zu erzielen und gleichzeitig das Risiko zu minimieren.
Wenn die Marktpreise schnell fallen, könnten die Protokolle einige insolvente Schulden haben, wenn ihre Schatzkammern nicht diversifiziert sind, so Rei Chiang, ein Entwickler hinter Aera.
Auch wenn MakerDAO keine große Einzel-Token-Schatzkammer hat, neigen immer noch viele Vermögenswerte dazu, herumzuliegen, anstatt an Wert zu gewinnen.
Gregory di Prisco, ehemaliger Leiter der Geschäftsentwicklung von MakerDAO, sagte in einer Telegram-Nachricht, dass Maker Milliarden von nichtproduktiven Vermögenswerten (andere Stablecoins) in seiner Bilanz hat, die er in produktive Vermögenswerte (wie Bankdarlehen oder Darlehen an Coinbase) refinanzieren kann und sollte ).
DAOs, die mit ihren eigenen Schatzkammern handeln, gehen das Risiko ein, dass sie tatsächlich Gelder verlieren könnten. Einige DAOs entscheiden sich stattdessen dafür, viel sicherere Wetten abzuschließen.
MakerDAO hat kürzlich einem Vorschlag zugestimmt, Coinbase 1,6 Milliarden Dollar seines USDC zu leihen, und hat 500 Millionen Dollar pro Tag in US-Staatsanleihen investiert. Uniswap hingegen gibt einen Teil seiner Staatskasse in der Hoffnung aus, sein Ökosystem zu erweitern.
Hamzah Khan, der Leiter von DeFi bei Polygon, glaubt, dass andere DAOs einen ähnlichen Ansatz verfolgen sollten.
Khan glaubt, dass der größte Teil des DeFi-Raums eher von Ingenieuren als von Finanzmenschen gebaut wurde. Er glaubt, dass dies gut für die technologische Solidität ist, aber da große Finanzinstitute sich an DeFi wagen, müssen DAOs auch anfangen, kapitaleffizienter zu werden.
Khan sagte, dass anspruchsvollere Institutionen und Teilnehmer kommen werden und wir darauf vorbereitet sein müssen.